Startups com fundadoras batem recorde em exits e captação nos EUA em 2025

Startups com ao menos uma mulher entre os fundadores responderam por 24,9% dos exits de empresas com venture capital nos Estados Unidos em 2025, mas por 18,4% do valor total dessas saídas. Os dados são do relatório US All In 2025, do PitchBook. O estudo considera fundadas por mulheres as empresas que receberam venture capital e têm ao menos uma fundadora, mesmo que ela já tenha deixado o negócio.

Os números apontam para um avanço na participação de empresas com fundadoras nos exits. Em 2024, elas representaram 23,6% do número de operações e 13,3% do valor total. Em 2025, o valor dos exits dessas empresas mais que dobrou, de US$ 20,1 bilhões para US$ 51,1 bilhões, o equivalente a 18,4% do valor das saídas de VC no país. O número de operações também cresceu mais de 20%, de 290 para 349. O relatório LO Women Invest, do banco suíço Lombard Odier, publicado em setembro, também analisa a evolução desses indicadores na última década. Segundo o banco, empresas com fundadoras representavam cerca de 15% do total de exits de VC em 2015, enquanto sua participação no valor total das saídas era de 16%. Apesar do crescimento nos dois indicadores, o banco afirma que ainda há uma diferença significativa de valor nas saídas.

Maiores saídas e o impacto da IA

Entre as 10 maiores saídas de empresas com fundadoras em 2025, seis foram aquisições e quatro foram IPOs. A maior foi a aquisição da Ampere Computing, de semicondutores, com valor de saída de US$ 6,5 bilhões. Na sequência, aparecem os IPOs da Firefly Aerospace, com valor de saída de US$ 5,6 bilhões, e da Figure Technology Solutions, de software, com US$ 4,6 bilhões. Juntas, as 10 operações somam US$ 27,6 bilhões, cerca de 54% do total do ano, segundo cálculo feito a partir da lista do relatório.

O PitchBook atribui o resultado a megarrodadas. Mais de US$ 30 bilhões vieram da Scale AI e da Anthropic, com o setor de inteligência artificial concentrando US$ 49,1 bilhões, dois terços do total captado por empresas com founders mulheres. O relatório também aponta que rodadas de estágio avançado e de venture growth (para empresas já em expansão) ficaram com uma parcela desproporcional do valor captado, o que atribui à preferência dos investidores por ativos já escalados.

Captação recorde e desafios para empresas fundadas apenas por mulheres

No lado da captação, as startups com fundadoras levantaram US$ 73,6 bilhões em 2025, um recorde, segundo o PitchBook. Em 2024, o valor havia sido de US$ 38,6 bilhões. O número de negócios, porém, caiu no período, de 3.568 para 3.219. A participação dessas empresas no valor total de VC nos Estados Unidos chegou a 27,7%, a primeira vez acima de um quarto. Já a fatia no número de negócios recuou de 25,7% para 24,1%.

As empresas fundadas só por mulheres registraram recuo. Elas captaram US$ 3,2 bilhões, queda de cerca de 22% em relação aos US$ 4,1 bilhões de 2024. O número de negócios também caiu, de 884 para 797. Segundo cálculo feito a partir dos dados do relatório, empresas fundadas exclusivamente por mulheres representam cerca de 25% dos negócios de startups com ao menos uma fundadora, mas 4% do valor captado por esse grupo. A mediana do pre-money, valor estimado da empresa imediatamente antes de uma nova rodada, das startups com fundadoras subiu de US$ 21,7 milhões para US$ 33,3 milhões em 2025, alta de mais de 50%.

Preparação para a venda e o futuro dos IPOs

Para o Lombard Odier, reduzir a diferença de valor passa pela preparação para a venda, que o relatório divide em três fases: antes, durante e depois da transação. O texto observa que o fundador nem sempre define o momento da saída, pois, em alguns casos, o comprador toma a iniciativa ou a oportunidade surge devido a mudanças nas circunstâncias de vida ou a uma sucessão.

O relatório recomenda que a preparação para a saída (exit readiness) comece de 12 a 24 meses antes de uma possível venda, com objetivos como fortalecer as bases comerciais e operacionais, reduzir a dependência do fundador e otimizar a situação tributária. A estrutura da transação, o momento dos pagamentos e a alocação de riscos também influenciam o resultado final. O Lombard Odier afirma que 2026 marca o retorno dos IPOs, após quatro anos de atividade contida. A startup de IA Anthropic, com Daniela Amodei entre os fundadores, apresentou pedido de IPO à SEC para captar até US$ 100 bilhões.