Raízen reestrutura dívidas e divide negócios com Shell e credores

A fabricante brasileira de biocombustíveis Raízen está avançando em uma ampla reestruturação financeira que inclui a venda de parte de seu negócio de distribuição de combustíveis e a concessão de uma participação relevante à acionista Shell nessa unidade. A operação visa reorganizar a companhia, que enfrenta dificuldades financeiras decorrentes de decisões estratégicas, juros elevados e safras fracas. Os acionistas devem aprovar as etapas finais da reorganização em uma assembleia na sexta-feira (30).

A empresa anunciou nesta quarta-feira (28) um acordo com a União para renegociar R$ 22,4 bilhões em débitos tributários federais da companhia e de outras empresas do grupo. O acordo, negociado com a Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional (PGFN) e a Receita Federal, prevê um desconto de R$ 8,5 bilhões em multas e juros sobre a parte da dívida que cabe à companhia pagar. Do total negociado, R$ 16,7 bilhões são de responsabilidade da Raízen e R$ 5,7 bilhões ficam sob a responsabilidade de seus acionistas controladores, a Shell e a Cosan.

Reestruturação e divisão de negócios

A reestruturação prevê a conversão de dívidas em participação acionária, o que dará aos credores mais de 80% do capital da companhia. A Shell terá uma participação inferior a 20% na empresa de distribuição de combustíveis após essa conversão e direitos relacionados ao uso de sua marca. A operação inclui uma cláusula de "poison pill" (pílula de veneno), um mecanismo de proteção contra mudanças no controle acionário, que exigirá uma oferta pública caso outro acionista ultrapasse 25% da unidade de combustíveis.

O negócio de produção de açúcar e etanol será separado em outra empresa, comandada por Geovane Consul. Essa divisão também terá uma cláusula de "poison pill", acionada caso algum acionista alcance participação igual ou superior a 20%. Julio Piza será nomeado presidente do conselho de administração dessa unidade.

Troca de comando e acordos fiscais

Com as mudanças, Lorival Luz, atual diretor financeiro (CFO), será nomeado presidente-executivo (CEO) da empresa de distribuição de combustíveis. Sam Aguirre, diretor-gerente sênior da FTI Consulting, será nomeado presidente do conselho de administração dessa unidade.

O acordo tributário com a União faz parte da reorganização das finanças da Raízen, que enfrenta dificuldades para administrar suas dívidas. Em março, a companhia pediu recuperação extrajudicial para renegociar cerca de R$ 65 bilhões em dívidas financeiras. O plano, apresentado no início de junho, teve adesão de 81,6% dos credores financeiros sem garantia e foi homologado pela Justiça de São Paulo em 30 de julho.

Interesse de novos investidores e melhora nas finanças

As mudanças na Raízen ocorrem em meio ao interesse de possíveis compradores em adquirir a dívida da companhia antes da conversão em ações. Produtoras de biocombustíveis como a FS e fundos como o Mubadala Investment Co. e o grupo IG4 Capital manifestaram interesse anteriormente. A FS contratou o Morgan Stanley para assessorá-la em uma possível aquisição de créditos, embora as conversas ainda estejam em estágio preliminar.

As finanças da Raízen apresentaram sinais de melhora recente, com geração de caixa operacional positiva no período de abril a junho. A empresa, controlada conjuntamente pela Shell e pelo conglomerado brasileiro Cosan, busca reduzir sua alavancagem através da venda de ativos e da reestruturação de suas dívidas.